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龙马环卫:环卫服务领跑者

时间:2016-06-02 16:48来源:国信证券 作者:信息发布 点击:
龙马环卫:环卫服务领跑者
城市市容环境卫生固定资产投资额稳步提升(亿元)
内容目录
公司概况:中国环卫服务行业龙头雏形初现4
公司简介:国内环卫设备龙头,产品定位中高端.4
公司运营稳健,积极拓展环卫服务业务.5
管理层和员工持股的“公改私”企业.6
机械化率提升、城镇化、标准提升,多因素推动中高端环卫装备市场持续稳定增长.6
我国环卫设备行业起步较慢,未来提升空间大.6
行业趋势一:机械化作业是大势所趋.7
行业趋势二:城镇化进程促进装备市场加快放量.8
行业趋势三:标准提升,中高端装备持续稳定增长.9
环卫装备市场具有一定壁垒,市场集中度逐渐提高.10
市场空间测算:环卫设备未来五年市场规模近900亿.10
市政环卫服务行业市场化推进,迎来黄金发展期.11
环卫服务产业市场化大潮来临.11
环卫服务进入PPP模式时代.12
PPP显著提升环卫服务行业门槛,行业加速整合,龙头企业优势明显14
市场空间测算:环卫服务市场空间规模超千亿.14
产品、技术和市场优势提升环卫装备市占率,公司装备业务稳健发展.15
产品优势:种类齐全,品牌优势明显.15
技术优势:研发实力强劲,专利项目多.16
产品销售优势:销售网络建立壁垒,决定环卫服务领域先发优势17
公司市场占有率,特别是高端产品市占率,有望不断攀升.18
依托装备优势,打造环卫服务旗舰,高增长可期.19
增资收购控股龙环环境,彰显发展环卫服务决心.19
中标海口龙华区环卫PPP项目,大单落地显示实力19
拿下沈阳浑南区项目,具备全国市场拓展能力.20
环卫服务订单有望加速落地,为公司业绩带来较高增速20
推出股权激励计划,彰显未来发展信心.21
盈利预测与投资评级21
盈利预测假设.21
盈利预测及评级.22
附表:财务预测与估值.23
图表目录
图1:2015年度公司主要产品销售结构(按产品系列).5
图2:11-15年公司主营业务收入及净利润(亿元)情况5
图3:11-15年各主营业务毛利率情况.5
图4:2015年公司主营业务收入结构6
图5:2015公司主营业务毛利结构6
图6:环卫装备行业分类7
图7:我国省市机械化清扫率情况(2013年)7
图8:城市道路清扫机械化面积逐年提高(万平米).7
图9:我国道路公里数不断增加(万公里).8
图10:我国城市道路清扫面积逐年提高(万平方米).8
图11:城市垃圾清运量稳定增加(单位:万吨、%).9
图12:环卫车辆设备总数不断增加(量).9
图13:城市市容环境卫生固定资产投资额稳步提升(亿元)9
图14:中高端环卫装备产量稳定增长10
图15:环卫装备市场进入壁垒多.10
图16:环卫车车企销售量占有率(2015年).10
图17:我国环卫服务行业发展历程.12
图18:环卫服务PPP运营模式.13
图19:公司资质齐全.15
图20:公司获得多项荣誉15
图21:公司产能利用率高16
图22:公司毛利率高于中联重科环卫机械业务.16
图23:研发费用不断提高(万元).16
图24:研发人员不断提高(人).16
图25:公司专利数目增速加快17
图26:龙马环卫网络遍布全国重要省市.18
图27:龙马环卫环卫装备产量预测(辆).18
表1:龙马环卫公司产品系列及品类齐全.4
表2:公司十大股东(截至2016年4月22日)6
表3:人工与机械清扫成本对比.8
表4:环卫装备市场空间测算11
表5:环卫服务市场化送彩金娱乐/地方相关政策12
表6:目前环卫服务以PPP模式运营项目一览(不完全).13
表7:海口市环卫PPP中标情况.14
表8:环卫服务市场空间测算14
表9:12项重要科学技术成果(2014)17
表10:龙马环卫旗下子公司情况.19
表11:海口市PPP项目各项收费单价情况.20
表12:公司目前环卫服务市场在手订单20
表13:龙马环卫业务预测(百万元)21
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